يوم الوظائف: الذهب والدولار أمام لحظة الحسم

تدخل الأسواق المالية جلسة الجمعة وهي معلّقة بين ثلاثة محاور متشابكة: سوق عمل أمريكي صامد، ونزاع عسكري يعصف بمنطقة الخليج، ودولار يتحصّن قرب أعلى مستوياته في شهرين. كل الأنظار تتجه نحو الساعة 8:30 بتوقيت نيويورك

شهدت جلسة الخميس صراعًا حادًا بين التهدئة الجيوسياسية وإعادة تسعير المخاطر الماكرواقتصادية. قادت أسهم التكنولوجيا الأسواق نحو التراجع، إذ أعلنت شركةبرودكوم عن نمو استثنائي في إيراداتها بنسبة 48% مدفوعًا بالطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي، غير أن التوجيهات المستقبلية خيّبت التوقعات المرتفعة فانهارت أسهمها في التداولات الممتدة

في المقابل، أسهم الاتفاق على إطار هدنة بين إسرائيل ولبنان في رفع الأسهم الاستهلاكية الحساسة للفائدة وأسهم شركات المقاولات السكنية، فيما تراجع عائد السندات الأمريكية لعشر سنوات بشكل مؤقت. لكن عائد السندات أغلق في نهاية المطاف مرتفعًا 4.6 نقطة أساس عند 4.491%، مسجلًا أكبر ارتفاع يومي له منذ 19 مايو، متأثرًا بالضغوط التضخمية المستمرة وبيانات العمل القوية

تراجع النفط بحدة خلال الجلسة، إذ هبط بنحو 4.3% إلى مستوى ء93 دولار بعد أن أقرّ مجلس النواب الأمريكي قرارًا رمزيًا لتقييد صلاحيات الرئيس في الحرب على إيران. بيتكوين من جهتها تراجعت أكثر من 5% وسط موجة تدفقات مؤسسية خارجة وتحوّل رؤوس الأموال نحو أسهم الذكاء الاصطناعي

تقرير الوظائف الأمريكي — NFP

يُعدّ تقرير الوظائف الأمريكي اليوم الحدث المحوري للجلسة، وستتحدد على ضوئه مسارات جميع الأصول الرئيسية حتى نهاية الأسبوع المقبل. التوقعات تشير إلى إضافة 85،000 وظيفة رقم منخفض تاريخيًا ومتراجع عن 115،000 في أبريل، إلا أنه يمثل الشهر الثالث المتتالي من التوظيف الإيجابي، وهو الأول من نوعه منذ عام كامل. ما يبني قاعدة متشددة تحت الأرقام هو تقرير تقرير التوظيف الذي صدر أمس بـ 122،000 وظيفة فوق التوقعات، فضلًا عن تقرير الوظائف الشاغرة التي كشفت أن الوظائف الشاغرة بلغت أعلى مستوياتها منذ نوفمبر 2024

السوق يُسعّر حاليًا احتمالية 85% لرفع الفيدرالي للفائدة بنهاية العام، مقارنة بـ 60% فقط قبل أسبوع.

سيناريوهات NFP

فوق 115,000 وظيفة: صعود حاد في الدولار، تراجع الذهب نحو 4,376-4,410، ارتفاع حاد في عوائد السندات. يترسّخ سيناريو رفع الفائدة

بين 60,000 و115,000 (ضمن التوقعات)
تحركات محدودة. الدولار يثبت قرب 99.4. الذهب يتأرجح بين الدعم والمقاومة

أقل من 60,000 وظيفة
تراجع حاد في الدولار نحو 98.5-98.9، عودة الذهب فوق 4,534 نحو 4,576. تعود توقعات خفض الفائدة إلى الواجهة

تنبّه: راقب بيانات الأجور بشكل خاص. مع وصول مؤشر أسعار خدمات الى أعلى مستوياته في أربع سنوات هذا الأسبوع، فإن أجورًا فوق 0.4% شهريًا ستضخّ مخاوف التضخم حتى لو كانت أرقام التوظيف خيّبت التوقعات وهو السيناريو الأكثر ضررًا على الأسهم.

تقرير الوظائف اليوم لن يُقرأ في فراغ بل سيُفسَّر داخل سياق اقتصاد يحمل على كاهله ثقل حرب فعلية، وتضخم طاقة هيكلي، وفيدرالي مقيّد الخيارات. الرقم الضعيف لن يكون تلقائيًا بشارة تيسير ما دام النفط مرتفعا

المحطتان الفاصلتان اليوم: قدرة الذهب على التمسك بمستوى 4,410 دولار كخط دفاع أول تحت السعر الحالي، وردّ فعل مؤشر الدولار عند سقف 99.54  اختراقه سيُعيد رسم خارطة المخاطر بالكامل. السبعون دقيقة الأولى بعد الإعلان ستكون الأكثر دلالة: السيولة مكثّفة، والخوارزميات على أهبة الاستعداد، وأي مفاجأة في بيانات الأجور قادرة على تجاوز الرقم الرئيسي في تأثيرها على توقعات السياسة النقدية

لا تفترض الاتجاه قبل الرقم، وامنح السوق وقتًا كافيًا ليهضم البيانات قبل أي قرار. الغموض ليس عائقًا هو المعطى الرئيسي لهذا اليوم، وحجم مراكزك يجب أن يترجم ذلك بوضوح