تحليل الأسواق المالية

تستهل الأسواق الأمريكية أسبوعاً بالغ الأهمية وهي تحمل في طياتها توترًا مزدوجًا: مؤشرات عند مستويات قياسية مُثقلة بضغوط التقييم من جهة، وملفٌّ إيرانيٌّ لا يزال مفتوحًا يرسم مسار النفط والتضخم والفائدة من جهة أخرى. أغلقت المؤشرات الكبرى أسبوع مايو على مكاسب، مدعومةً بتراجع أسعار النفط وتفاؤل المستثمرين إزاء نتائج أعمال شركات التكنولوجيا، وفي مقدمتها ديل التي قفزت أسهمها أكثر من 30%. أغلق مؤشر إس آند بي 500 عند 7,580 نقطة، فيما سجّل داو جونز 51,032 نقطة، وناسداك 26,972 نقطة. في المقابل، ارتفعت عقود خام غرب تكساس نحو 90 دولارًا للبرميل في مستهل جلسة الاثنين، مستعيدةً جزءًا من خسائر الأسبوع الماضي في ظل استمرار الغموض حول مآلات المفاوضات الأمريكية الإيرانية، إذ تبادل الطرفان مقترحات بشأن مسودة الاتفاق دون التوصل إلى حسم واضح

الجانب الأساسي

تتشابك في المشهد الراهن ثلاثة محاور رئيسية

الاحتياطي الفيدرالي وملف التضخم: كشفت بيانات التضخم الأمريكية عن أسرع وتيرة ارتفاع في ثلاث سنوات خلال أبريل، مما عزّز التوقعات بإبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2027 على الأقل. يُضاف إلى ذلك أن انتهاء ولاية جيروم باول في 15 مايو وتسلّم كيفن وارش مقاليد القيادة يُضفيان غموضًا مؤسسيًا على موقف البنك المركزي في اجتماع يونيو المقبل

الجيوسياسة والنفط: بات الاحتياطي الفيدرالي في موقف بالغ الحرج، إذ جاء مؤشر أسعار المستهلكين لأبريل مرتفعًا، وأخرجت الأسواق تمامًا من حساباتها أي خفض للفائدة خلال 2026، بل بات بعض المتداولين يُسعّرون احتمالية رفع للفائدة قبل نهاية العام. ويبقى مضيق هرمز المحور الجيوسياسي الأحدّ أثرًا، إذ يرتبط ارتباطًا مباشرًا بمسار التضخم والقرار النقدي

الدولار: يتداول مؤشر الدولار قرب مستوى 98.94، في ظل تضارب العوامل المؤثرة عليه بين تراجع علاوة المخاطرة الجيوسياسية من جهة، وتشدد الاحتياطي الفيدرالي المحتمل من جهة أخرى

أبرز البيانات المرتقبة هذا الأسبوع: يُصدر مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي يوم الاثنين، فيما يتصدر تقرير الوظائف يوم الجمعة 5 يونيو قائمة المحركات المحورية للأسبوع

الجانب الفني

مؤشر إس آند بي 500 — 7,580 نقطة

مؤشر القوة النسبية عند 73، ما يضع المؤشر في منطقة تشبع الشراء

المقاومة الفورية: 7,650 – 7,700 نقطة

الدعم الأول: 7,450 – 7,500 نقطة

الدعم الرئيسي: 7,200 – 7,250 نقطة

الذهب — يتداول حاليًا قرب 4,500 دولار للأوقية

المقاومة الفورية: 4,580 دولار

الدعم الرئيسي: 4,458 دولار

المتوسط المتحرك لعشرين يومًا والمتوسط المرجح بحجم التداول كلاهما فوق السعر الحالي، مما يُشير إلى أن البائعين يمسكون بزمام الزخم على المدى القريب. كسر مستوى 4,458 هبوطًا يفتح الباب أمام اختبار منطقة 4,420 – 4,440 دولارًا 

النفط الخام برنت — قرب 91 – 93 دولارًا للبرميل

المقاومة: 95 – 97 دولار

الدعم الأول: 88 – 90 دولار

هدف سيناريو الاتفاق السلمي: 80 – 85 دولار

مخاطر التصعيد عند انهيار المفاوضات: تجاوز 100 دولار

ما يجب مراقبته

خلال الـ 48 ساعة القادمة، يتمحور المشهد حول محورين لا ثالث لهما: أي تصريح رسمي بشأن مضيق هرمز ومآلات الاتفاق الأمريكي الإيراني، إذ يكفي خبر واحد حاسم لتحريك النفط بمقدار خمسة دولارات أو أكثر في أي من الاتجاهين، مع ما يترتب على ذلك من انعكاسات فورية على توقعات التضخم والذهب وقرار الاحتياطي الفيدرالي. أما على صعيد البيانات، فيشكّل تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة الاختبار الحقيقي للأسواق، مع توقعات بإضافة نحو 95,000 وظيفة وثبات البطالة عند 4.3%. أي مفاجأة في أي من الملفين ستُحدد نبرة الأسواق لما بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16 – 17 يونيو